去年二季度的財報電話會上，小鵬汽車董事長及首席執(zhí)行官何小鵬曾表示：“經(jīng)過幾個季度的自我變革，小鵬汽車從今年三季度開始，進入銷量、品牌、士氣、現(xiàn)金流的初步正循環(huán)，并將在明年、后年進入更大更全面的正循環(huán)。”
隨著2024年一季度財報的出爐，何小鵬去年的正循環(huán)預(yù)言正在兌現(xiàn)。5月21日，小鵬汽車公布其截至2024年3月31日止第一季度財務(wù)數(shù)據(jù)，其一季度總收入為人民幣65.5億元，較2023年同期增長62.3%。截至2024年3月31日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為人民幣414億元。
手握充?，F(xiàn)金流之外，小鵬汽車錄得亮眼的毛利率，2024年第一季度毛利率大幅提升至12.9%，同比提升11.2個百分點，環(huán)比提升6.7個百分點。
毛利率的大幅改善一方面得益于高端車型小鵬G9開啟交付；另一方面，小鵬汽車與大眾汽車集團的戰(zhàn)略合作初見成效，平臺和軟件技術(shù)服務(wù)的收入已經(jīng)成為小鵬汽車盈利的重要來源。
“新能源汽車行業(yè)從藍海到紅海再到血海，小鵬汽車是經(jīng)過磨練的。”何小鵬稱。
在內(nèi)卷越來越激烈的當下，小鵬汽車技術(shù)變現(xiàn)的路徑則愈發(fā)明晰：在智能電動車業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，通過智能化技術(shù)輸出提升盈利和國際化潛力。
造車十年，作為新勢力第一梯隊的小鵬汽車已然沖破發(fā)展初期的重重阻礙，如今，小鵬汽車堅持技術(shù)投入、堅守長期主義的價值正在一步一步得到驗證。
一季度業(yè)績亮眼，股價大漲
根據(jù)財報，小鵬汽車一季度總營收為65.5億元，同比增長62.3%。
從財報上看，小鵬汽車目前營收主要來自兩個方面：汽車銷售收入、服務(wù)及其他收入。其中，收入大頭依然為汽車銷售，當季收入55.4億元，同比上升57.8%，占總營收的84.6%。
汽車銷售收入同比增長源自一季度銷量的增長，2024年一季度小鵬汽車交付21821輛新車，同比增長19.7%。
除了汽車銷售收入外，與大眾汽車集團的合作為小鵬帶來創(chuàng)收。數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車2024年第一季度服務(wù)及其他收入為10億元，較2023年同期的5.2億元上升93.1%，環(huán)比上漲22.1%，這部分收入大幅增長源于與大眾汽車集團進行戰(zhàn)略技術(shù)合作帶來的技術(shù)研發(fā)服務(wù)收益。
毛利方面，小鵬汽車一季度毛利為8.44億元，同比增長1158.8%，環(huán)比增長4.2%。同時，小鵬汽車錄得2022年三季度以來最高的毛利率，其一季度毛利率為12.9%，去年同期毛利率為1.7%，2023年第四季度毛利率是6.2%。
小鵬X9的高成交價帶動毛利率增長。何小鵬在財報電話會上表示，一季度，大七座旗艦車型X9 在上市后就成為了純電MPV、以及純電三排座車型的銷量冠軍。小鵬X9的成功充分說明了產(chǎn)品品類創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新才是更有效的競爭手段。具體來看，小鵬汽車一季度汽車毛利率為5.5%，實現(xiàn)同比、環(huán)比雙雙增長。
在營收增長及毛利改善的雙重利好之下，小鵬汽車今年一季度凈虧損額大幅收窄，相比去年同期減少41%，與去年四季度基本持平。
一季報發(fā)布后，資本市場反映積極迅速，當晚小鵬汽車美股股價飆升，一度上漲20%，收盤依舊錄得5.92%漲幅。
對于2024年第二季度，小鵬汽車預(yù)期汽車總交付量將介于29,000臺至32,000臺，同比增長25.0%至37.9%。總營收將介于人民幣75億元至人民幣83億元，同比增長48.1%至63.9%。
技術(shù)出海初見成效
隨著汽車市場進入高強度競爭，為了參與激烈的價格戰(zhàn)，部分車企會選擇主動讓出毛利。這一點從特斯拉身上可以窺見，2022年四季度以來，特斯拉毛利率連續(xù)四個季度環(huán)比下跌。
但始終要相信的是，在汽車市場的長跑競賽中，價格戰(zhàn)終有盡頭，技術(shù)戰(zhàn)則沒有盡頭。
小鵬汽車長期以來在技術(shù)上的投入如今轉(zhuǎn)化成為自身的增量。
財報顯示，2021年-2023年，小鵬的研發(fā)開支分別是41.14 億元、52.15億元、52.77億元，研發(fā)開支分別占總收入的19.6%、19.4%及17.2%。
電動汽車行業(yè)正經(jīng)歷快速的科技變化，小鵬汽車堅持在研發(fā)領(lǐng)域投入大量資源以引領(lǐng)科技進步，并強化自身競爭力。
技術(shù)投入換來了真金白銀的回報。隨著合資邁入新時代，小鵬汽車成為了首家向國際車企反向輸出技術(shù)的中國車企，其與大眾汽車集團的合作收益開始在財報中體現(xiàn)。
小鵬汽車一季度錄得服務(wù)及其他收入約為10.0億元，同比增長93.1%。相比賣車，靠技術(shù)變現(xiàn)的毛利率更高。小鵬汽車一季度的服務(wù)及其他利潤率達到53.9%。
值得一提的是，在財報電話會上，小鵬投資副總裁Charles Zhang表示：“來自大眾公司的平臺軟件合作收入已經(jīng)列入一季度的服務(wù)和其他收入之中，這一項收入是經(jīng)常性的，相信往后每個季度，平臺軟件技術(shù)服務(wù)收入都將能列入財報之中。”
這意味著，小鵬汽車已經(jīng)發(fā)展出與傳統(tǒng)車企不同的創(chuàng)新商業(yè)模式。行業(yè)領(lǐng)先的智能化技術(shù)，不僅將通過小鵬汽車品牌的銷量變現(xiàn)，而且可以通過和全球領(lǐng)先的品牌合作，獲得更大的市場影響力和更好的財務(wù)回報。
小鵬汽車與大眾汽車集團的合作還在進一步深化。上個月，小鵬汽車與大眾簽訂了EEA電子電氣架構(gòu)技術(shù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將為大眾汽車在中國的電動車平臺聯(lián)合開發(fā)EEA電子電氣架構(gòu)，并將于2026年推出該架構(gòu)下的電動車，這也讓小鵬和大眾的合作從平臺與技術(shù)上的合作升級為全方位的戰(zhàn)略合作。
除了技術(shù)輸出以外，小鵬汽車也在大刀闊斧開拓海外市場。上半年，小鵬汽車與西歐、東南亞、中東、澳大利亞等地的多家頭部經(jīng)銷商集團建立合作關(guān)系，未來海外銷售網(wǎng)絡(luò)計劃從原先的三個北歐國家擴展至超過二十個國家。目前，小鵬G9、小鵬G6 的左舵版本已經(jīng)開始在歐洲市場發(fā)布價格和接受預(yù)訂，預(yù)計三季度將推出G6 右舵版本。
可以預(yù)見，下一階段，出口將會成為小鵬汽車銷量和利潤增長重要驅(qū)動力。
錨定長期規(guī)模與利潤
造車十年，置身于蓬勃發(fā)展又激烈競爭的新能源汽車市場，小鵬汽車總是率先開啟變革。
去年來，小鵬汽車進行組織變革，小鵬G6上市、再戰(zhàn)小鵬G9……在去年一系列的產(chǎn)品推新和組織調(diào)整的作用下，小鵬汽車從谷底不斷爬升，其去年四季度累計交付新車60,158輛，同比增長78%，月均交付達2萬輛以上。在內(nèi)卷環(huán)境中，小鵬汽車走出逆勢上揚的增長曲線。
事實上，小鵬汽車比絕大部分企業(yè)更早思考變革。面對被業(yè)內(nèi)成為“血海競爭”的2024年，小鵬汽車再度調(diào)整其發(fā)展戰(zhàn)略。
何小鵬在財報電話會上表示，小鵬汽車的戰(zhàn)略將不會像以前一樣僅僅著眼于銷量增長，更追求在這么卷的市場中，追求高質(zhì)量、高效率，全面提升公司的競爭力，使我們的長板更長且沒有短板，把小鵬汽車打造成“多邊形戰(zhàn)士”，這樣才能夠在長跑里面獲取更大的規(guī)模和利潤。
小鵬汽車的第二品牌MONA被寄予走量希望。MONA是去年8月小鵬汽車與滴滴出行達成戰(zhàn)略合作的核心。據(jù)悉，其首款產(chǎn)品預(yù)計6月發(fā)布，將今年三季度正式上市并交付。
對于MONA，何小鵬充滿信心。“我相信MONA會成為A級純電市場的超級明星產(chǎn)品。”在何小鵬看來，MONA首款車型是一款20萬以內(nèi)的顏值最高且高智能，同時成本具有相當競爭力的產(chǎn)品。