從去年開始勢頭高漲的理想汽車放緩了增長節(jié)奏。這家以增程式混合動力車型為賣點的新能源汽車公司在切入純電市場后，沒有取得更進一步的銷量及財務數(shù)據(jù)回饋。

根據(jù)理想汽車披露的第一季度業(yè)績，其營業(yè)收入同比增長36.4%至256.3億元，是過去三年來最慢的第一季度增長，略高于分析師預期的254.2 億元。理想汽車毛利率仍保持在20%以上，但不及去年第四季度的23.5%，環(huán)比減少了2.9個百分點。

理想汽車官方解釋稱，毛利率下降原因之一是一季度定價策略變化導致平均售價降低。受開年行業(yè)價格戰(zhàn)波及舊款去庫存需求，理想汽車一季度在終端市場全系車型暗降3萬元不等。

一季度，理想汽車歸母凈利潤為5.93億元，同比下滑36.26%，環(huán)比大跌近90%。這一關(guān)鍵數(shù)據(jù)遠低于華爾街分析師預估的16.3億元指引。

如果去除這一階段所獲得的利息及投資收益等，理想汽車一季度實際經(jīng)營虧損5.84億元。這是理想汽車在時隔三個季度，再度出現(xiàn)經(jīng)營虧損，且虧損額度高于2022年第一季度的4.13億元。今年前3月，理想汽車經(jīng)營利潤率為-2.3%，而2023年第一季度為2.2%，2023年第四季度為7.3%。

理想汽車現(xiàn)金儲備從2023年底的1036.7億元，下降至989億元。2024年第一季度，理想汽車自由現(xiàn)金流為負51億元，而2023年第一季度為67億元，2023年第四季度146億元。這是理想汽車在遭遇2022年換代危機后，再一次自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負。

由于財報數(shù)據(jù)不及預期，理想汽車美股盤前跌超5%。

按照理想汽車原定的規(guī)劃，今年3月完成L系列產(chǎn)品換代和首款純電車型上市后，月銷量將恢復到巔峰時期的每月5萬輛。但是，L系列換代后，產(chǎn)品性價比不及老款，且定價與市場整體降價情緒不符；另一方面，MEGA運營節(jié)奏出現(xiàn)混亂，過高的預期違背了純電MPV市場規(guī)律。

今年一季度，理想汽車交付量為8萬輛。其中，3月銷量僅為2.9萬輛，是唯一一家銷量未恢復至春節(jié)假期前水準的新勢力。理想汽車下調(diào)全年80萬輛交付指引，內(nèi)部預期調(diào)整為56至64萬輛。

但是前期錯誤的市場和內(nèi)部情況誤判，導致理想汽車一季度資源投入與收入不相匹配，經(jīng)營出現(xiàn)虧損。這家向來以謹慎投入和穩(wěn)健運營為名的汽車公司，一季度研發(fā)和銷售管理費用均達到30億元以上，遠超市場預期。

理想汽車CEO李想在3月份內(nèi)部公開信上承認，純電產(chǎn)品在經(jīng)營節(jié)奏上出現(xiàn)失誤，并且影響到L系列產(chǎn)品的銷售。他強調(diào)要聚焦經(jīng)營效率，控制節(jié)奏，通過腳踏實地地解決問題。

研發(fā)和銷售管理費用的同比激增，也解釋了理想汽車決心在內(nèi)部裁員的原因。界面新聞從內(nèi)部知情人士處獲悉，理想汽車針對人力、研發(fā)、生產(chǎn)等多個條線部門進行裁員。21財經(jīng)報道稱，理想汽車整體優(yōu)化涉及員工人數(shù)超過5600人。

理想汽車將二季度營收增長的重任寄托在最新上市的增程車型L6上，這款在售最便宜的車型目前實際大定鎖單量官方公布數(shù)據(jù)為3.4萬張。另在理想汽車罕見地全系官方降價刺激下，其周銷量已恢復至近8000輛水準。

理想汽車預計第二季度交付量10.5萬至11萬輛，不及市場預估13.06萬輛。營收299億元人民幣至314億元，同比僅微增4.2%至9.4%，低于市場預估的386.3億元。

如果將其他收入按照一季度的14億元計算，理想汽車二季度單車價格或?qū)⒔抵?7萬元左右。低毛利車型L6的上市也將導致理想汽車車型結(jié)構(gòu)變化，整體單車價格下行。疊加上降價作用，市場預計理想汽車二季度毛利率或?qū)㈦y以維持20%的水準。