李斌再立flag：今年第四季度實(shí)現(xiàn)單季盈利，并挑戰(zhàn)月銷5萬輛目標(biāo)。

昨日晚間，蔚來汽車公布了2025年第一季度財報。整體來看，雖然營收同比增長表現(xiàn)強(qiáng)勁，但銷量卻出現(xiàn)了環(huán)比下滑，同時虧損也進(jìn)一步虧大，蔚來面臨的壓力還是非常大的。

另一方面，在一季度業(yè)績會上，蔚來CEO李斌對于在今年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利的預(yù)期十分堅(jiān)定，同時還給出了銷量的最新目標(biāo)，就是要在第四季度實(shí)現(xiàn)月銷5萬輛，其中NIO蔚來品牌和樂道品牌要分別達(dá)到2.5萬輛，相比目前要實(shí)現(xiàn)翻倍。

營收增長，毛利率同比上漲

今年第一季度，蔚來實(shí)現(xiàn)營收120.347億元，同比增長21.5%，但環(huán)比下滑38.9%。其中，汽車銷售額為99.393億元，同比增長18.6% ，環(huán)比下滑43.1%，這主要與銷量下滑有關(guān)。

2025年第一季度，蔚來交付了42094輛新車，其中包括NIO品牌的的27313輛，和第二品牌樂道的14781輛，同比增長40.1%，但相比上個季度，蔚來的銷量下滑了42.1%。

這主要與第一季度正好遇到春節(jié)假期這個傳統(tǒng)車市淡季，與蔚來車型的更新周期有關(guān)。由于蔚來提早就公布了今年車型的換代節(jié)奏，特別是主銷的5566車型將率先迎來換代，所以有相當(dāng)一部分消費(fèi)者會持觀望態(tài)度。

值得一提的是，蔚來隨后在今年4月和5月分別交付了23900輛和23231輛新車，銷量有所提升，也主要得益于樂道L60市場的回暖和firefly螢火蟲品牌的首個完整交付月的到來，其中5月L60交付新車6281輛，firefly螢火蟲品牌交付新車3680輛。

毛利方面，蔚來第一季度毛利潤為9.196億元，與2024年第一季度相比增長88.5%，與2024年四季度相比下滑60.2%。

第一季度毛利率為7.6%，相比之下2024年第一季度為4.9%，而2024年四季度為11.7%。其中，整車毛利率升至10.2%，較去年同期提升1個百分點(diǎn)。這主要是由于5566車型改款前期的降價促銷，使得蔚來第一季度的單車收入同比降低至23.6萬元，下滑15.3%。

蔚來首席財務(wù)官曲玉在業(yè)績會上表示，第二季度隨著新款車型上市，新車成交價格有所回升，加上自研芯片上車，會給單車成本帶來1萬元左右的成本優(yōu)化。曲玉預(yù)計(jì)，今年第二季度蔚來品牌單車毛利率有望回到15%。綜合三個品牌的整體毛利率也將較第一季度有所回升，回到雙位數(shù)。

研發(fā)投入方面，蔚來一季度研發(fā)投入為31.81億元，同比增長11%，占營收26.4%，蔚來依然保持著高位的研發(fā)投入。

不過，最令人擔(dān)憂的還是蔚來的虧損狀況。第一季度，蔚來凈虧損67.5億元，去年同期凈虧損為51.85億元，同比擴(kuò)大30.19%。這主要是由于其研發(fā)和銷售等方面費(fèi)用的增加，以及銷量下滑有關(guān)。

曲玉透露，從3月份開始，蔚來集團(tuán)采取的一系列的降本增效措施。其中包括，內(nèi)部整合了蔚來、樂道和螢火蟲的研發(fā)資源，持續(xù)提升整個研發(fā)團(tuán)隊(duì)的效率。此外，還整合了整個公司的物流質(zhì)量和供應(yīng)鏈的職能，進(jìn)一步精簡了團(tuán)隊(duì)的規(guī)模。

為了達(dá)到第四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的目標(biāo)，研發(fā)費(fèi)用在四季度時將壓縮至20-25億元，同時銷售費(fèi)用進(jìn)行優(yōu)化，力爭四季度降至營收的10%左右。

第四季度挑戰(zhàn)月銷5萬輛，單季盈利目標(biāo)不變

對于第二季度的預(yù)期，蔚來的預(yù)期還是比較樂觀的。

官方預(yù)計(jì)第二季度交付量將達(dá)7.2萬-7.5萬輛，同比增長25.5%-30.7%，環(huán)比增幅更達(dá)71%-78%。營收指引同步調(diào)高至195.13億-200.68億元，同比增幅11.8%-15.0%。

根據(jù)官方的數(shù)據(jù)，今年4月和5月，蔚來分別交付了2.39萬輛及2.32萬輛新車，這也意味著，只要6月再交付2.49萬輛-2.79萬輛就能達(dá)成目標(biāo)。

從目前來看，蔚來品牌的5566新車已經(jīng)開始批量交付，6月正好是首個完整交付月，這意味著有很大的增長空間。此外，李斌透露，從4月下旬開始，樂道訂單量穩(wěn)步提升，5月份的交付量比4月份增長超過40%。再加上firefly螢火蟲品牌的銷量，這個目標(biāo)應(yīng)該不難完成。

對于今年第四季度盈利的目標(biāo)，除了上面提到的一些降本措施，最重要的還是要提高銷量。

李斌在業(yè)績會上表示，到今年第四季度，蔚來月銷量計(jì)劃保持在5萬輛以上，其中蔚來品牌2.5萬輛、樂道品牌銷量也將達(dá)到2.5萬輛。

對于這個看似有些“不切實(shí)際”的目標(biāo)，李斌進(jìn)一步解釋稱，全新的ES8 將在今年四季度交付，是一款非常有競爭力的產(chǎn)品，在新車的帶動下，今年四季度蔚來品牌的月銷量目標(biāo)是25000臺。