特斯拉引領(lǐng)智能化變革
近期，特斯拉在智能駕駛軟件算法架構(gòu)方面取得顯著進(jìn)展，引領(lǐng)行業(yè)變革。國(guó)內(nèi)車企中，華為和小鵬緊隨其后，百度、理想、蔚來等緊隨其后，小米、長(zhǎng)城、上汽、比亞迪和吉利等車企則相對(duì)滯后。
智能化進(jìn)程加速
智能駕駛軟件算法架構(gòu)歷經(jīng)兩次框架變革，從2D+CNN小模型向Transformer大模型演進(jìn)，智駕迭代由工程師驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，向L3迭代。模塊化端到端向全棧端到端演進(jìn)，數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向認(rèn)知驅(qū)動(dòng)，向L4迭代。
FSD入華帶來影響
特斯拉FSD入華預(yù)計(jì)將加速消費(fèi)者智能化教育，類似于M3國(guó)產(chǎn)化加速了消費(fèi)者電動(dòng)化教育。L3智能化滲透率在2024Q1約5%，預(yù)計(jì)2025-2026年將實(shí)現(xiàn)突破30%的重大拐點(diǎn)。此外，國(guó)內(nèi)車企追趕特斯拉的窗口期縮短，華為和小鵬領(lǐng)先，其他車企需加快端到端大模型上車進(jìn)度。這將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)車企格局迎來新一輪重塑，淘汰進(jìn)程加速。
投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示
投資建議關(guān)注L3智能化相關(guān)受益標(biāo)的，包括整車板塊的智能化領(lǐng)先車企（小鵬汽車、華為系賽力斯、長(zhǎng)安、江淮、北汽等），智能化增量零部件供應(yīng)商（域控制器、線控底盤等），以及特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈硬件供應(yīng)商。同時(shí)，投資者需關(guān)注智駕政策推出、乘用車價(jià)格戰(zhàn)及下游乘用車需求復(fù)蘇等風(fēng)險(xiǎn)。