繼2024年5月提交招股書失效后，智慧樹母公司卓越睿新再次沖擊港股。
和知識付費通過自媒體引流，直播和私域賣課面向TOC端不同的是，卓越睿新在挖掘全國各大高校需求的基礎上，為高校提供技術支持和對應課程設計，如為上海商學院酒店管理專業(yè)教學需求定制開發(fā)相關課程。
圖源：招標雷達
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雖然卓越睿新業(yè)務包括數字化教學內容服務及產品、數字化教學環(huán)境服務及產品，但前者貢獻超過80%的營收。此外，報告期內卓越睿新業(yè)績起伏波動較大。雖說其營收從2022年的短暫下滑后重新恢復增長，但其歸屬公司擁有人應占利潤卻始終在盈利、虧損之間搖擺，2024年上半年虧損更有擴大之勢。
圖源：卓越睿新IPO招股書
業(yè)績波動的背后，正是當前國內高校從資金到新校區(qū)建設，從專業(yè)到生源持續(xù)改變，這不僅對卓越睿新當期業(yè)績構成影響，更對未來其能否保證持續(xù)且穩(wěn)定盈利提出大考。只是卓越睿新內部的改變能否快速應對高校的改變，仍值得商榷。
01.高校進入深度調整期，智慧樹如何應對？
“國內高校分為民辦高校和公立高校，前者自負盈虧，后者依靠高層和地方教育資金撥款。如清華大學、浙江大學、上海交大一年維護費用分別為413億元、313億元、291億元。”來自安徽某高校退休校長劉航（化名）表示。
劉航接著表示，2024年國內高校迎來巨變。一方面民辦高校普遍面臨生源不足問題，云南文理科批次線分別從480分和420分下調到440分和380分的投檔線，廣東省多次補錄、江西和湖南艱難前行、上海興偉學院零投檔等等。
另一方面，公立高校因預算吃緊，當年除上漲學生學費外，多所高校當年學費漲幅均在30%～50%，部分高校部分專業(yè)漲幅更是高達300%。
此外，2024年多地不僅喊停高鐵、地鐵相關項目建設，高校新校區(qū)建設項目同樣被喊停。如北京航空航天大學青島校區(qū)和對外貿易大學青島國際校區(qū)均被喊停，廣西民族職業(yè)學院因資金問題新校區(qū)無法開工、銀川大學教育集團投資控股有限公司濱河校區(qū)，多年遲遲沒有動工，當年8月以5億元被拍賣等等。
如劉航所言，對標SaaS行業(yè)來看，SaaS企業(yè)營收=客戶數量*單個客戶合同金額*續(xù)費率+客戶定制化增值服務。2024年高校驟變之際，同樣對卓越睿新構成影響。
其一，和2024年企業(yè)面對生存壓力，數字化轉型讓位企業(yè)生存相似的是，高校面對生源減少和預算減少，同樣需暫緩數字化轉型步伐，導致2024年卓越睿新拿下的標的項目和金額減少。2024年卓越睿新中標項目為11個，對應標的金額為662.65萬元。項目數量和金額較2022年和2023年均出現明顯下滑。