阿里 2025 財(cái)年 Q2 財(cái)報(bào)可謂亮點(diǎn)紛呈。首先，季度收入達(dá)到 2365.03 億元，同比增長(zhǎng) 5%，符合市場(chǎng)預(yù)期。其中，淘天集團(tuán)表現(xiàn)尤為突出，訂單量同比實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，有力地驅(qū)動(dòng)了線上 GMV 增長(zhǎng)。88VIP 會(huì)員數(shù)持續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)至 4600 萬(wàn)，這顯示出高購(gòu)買(mǎi)力人群對(duì)平臺(tái)的高度認(rèn)可。今年雙 11 期間，淘寶天貓 GMV 實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，買(mǎi)家數(shù)量創(chuàng)歷史新高，全周期有 589 個(gè)品牌成交額破億，刷新歷史紀(jì)錄。

海外電商方面，阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入同比增長(zhǎng) 29%。速賣(mài)通、Trendyol 等平臺(tái)在特定區(qū)域的消費(fèi)者心智不斷提升，業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及投資效率穩(wěn)定優(yōu)化。速賣(mài)通和菜鳥(niǎo)之間的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)，速賣(mài)通平均履約時(shí)長(zhǎng)環(huán)比顯著縮短。跨境物流履約解決方案收入增長(zhǎng)，帶動(dòng)菜鳥(niǎo)季度收入同比增長(zhǎng) 8%。

本地生活集團(tuán)也有出色表現(xiàn)，受餓了么和高德訂單增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)，本地生活集團(tuán)同比收入增長(zhǎng) 14% 至 177.25 億元。在單位經(jīng)濟(jì)效益改善和業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)提升之下，本地生活集團(tuán)季度經(jīng)調(diào)整 EBITA 虧損繼續(xù)收窄。今年 10 月十一假期期間，高德的日活躍用戶峰值超過(guò) 3 億，創(chuàng)歷史新高。

總的來(lái)說(shuō)，阿里在 2025 財(cái)年 Q2 展現(xiàn)出了強(qiáng)大的業(yè)務(wù)實(shí)力和增長(zhǎng)潛力。

二、淘天業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁

 

（一）訂單量與 GMV 雙增長(zhǎng)

淘天訂單量的雙位數(shù)增長(zhǎng)為線上 GMV 的增長(zhǎng)提供了強(qiáng)大動(dòng)力。在雙 11 期間，這種增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)更為顯著，買(mǎi)家數(shù)量創(chuàng)歷史新高，眾多品牌成交額紛紛突破億元大關(guān)。這一成績(jī)的取得，得益于淘天不斷優(yōu)化的商品供應(yīng)和服務(wù)質(zhì)量。消費(fèi)者在平臺(tái)上能夠找到更多心儀的商品，同時(shí)享受到便捷的購(gòu)物體驗(yàn)，從而增加了購(gòu)買(mǎi)頻次和購(gòu)買(mǎi)金額。例如，在今年雙 11 開(kāi)售僅 4 小時(shí)內(nèi)，美妝護(hù)膚賽道即有 40 個(gè)品牌在天貓平臺(tái)的成交額突破億元大關(guān)，頭部大牌的業(yè)績(jī)驚人，數(shù)分鐘內(nèi)便輕松過(guò)億。

（二）88VIP 會(huì)員增長(zhǎng)顯著

88VIP 會(huì)員數(shù)持續(xù)雙位數(shù)增長(zhǎng)至 4600 萬(wàn)，這一數(shù)字背后蘊(yùn)含著巨大的價(jià)值。88VIP 會(huì)員具有高消費(fèi)、高復(fù)購(gòu)率、高購(gòu)買(mǎi)力的特點(diǎn)，為平臺(tái)帶來(lái)了穩(wěn)定的客源和可觀的銷售額。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年，88VIP 會(huì)員規(guī)模持續(xù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，總數(shù)已超 4200 萬(wàn)，成為推動(dòng)品牌品質(zhì)消費(fèi)升級(jí)的重要力量。今年雙 11，美妝品牌借助 88vip 模式的精細(xì)化人群運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了銷售業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。珀萊雅、海藍(lán)之謎等頭部品牌，通過(guò)深度運(yùn)營(yíng)會(huì)員體系，不僅鞏固了老客戶的忠誠(chéng)度，還成功吸引了大量新客戶。

（三）用戶體驗(yàn)提升舉措

淘天通過(guò)松綁 “僅退款” 等舉措優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，提升用戶體驗(yàn)。自去年 12 月底開(kāi)始，淘寶先后推出了僅退款政策、新疆地區(qū)包郵服務(wù)、先用后付、店鋪體驗(yàn)評(píng)分系統(tǒng)升級(jí)以及網(wǎng)頁(yè)版全面改造等一系列措施，全面優(yōu)化用戶體驗(yàn)。這些舉措讓消費(fèi)者在購(gòu)物過(guò)程中感受到更多的便利和保障，提高了消費(fèi)者的滿意度和忠誠(chéng)度。同時(shí)，對(duì)于關(guān)注運(yùn)費(fèi)的商家來(lái)說(shuō)，也是一次解放，無(wú)需過(guò)于擔(dān)心運(yùn)費(fèi)成本的轉(zhuǎn)嫁。

（四）營(yíng)銷工具助力商家

AI 驅(qū)動(dòng)的營(yíng)銷工具 “全站推廣” 提升了商家的市場(chǎng)營(yíng)銷效率。“全站推廣” 為淘天集團(tuán)旗下數(shù)智營(yíng)銷平臺(tái)阿里媽媽的戰(zhàn)略新產(chǎn)品，在引導(dǎo)成交方面表現(xiàn)亮眼。天貓 “618” 前 4 小時(shí)，首批數(shù)萬(wàn)內(nèi)測(cè)商家成交實(shí)現(xiàn)環(huán)比 701% 的平均增長(zhǎng)。TCL、夢(mèng)百合、FILA、聯(lián)想、美的等 2863 個(gè)品牌的 “全站推廣” 引導(dǎo)成交實(shí)現(xiàn)環(huán)比翻 10 倍。目前 “全站推廣” 仍然處于部分商家測(cè)試階段，產(chǎn)品端正著力實(shí)現(xiàn)算法模型的優(yōu)化，以確保商家投資回報(bào)率（ROI）的同時(shí)實(shí)現(xiàn)淘寶天貓的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。通過(guò)結(jié)合新的 “付免聯(lián)動(dòng)” 機(jī)制和先進(jìn)的大模型技術(shù) LMA，“全站推廣” 幫助商家更有效地獲取和利用流量，從而提高商業(yè)性能和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

三、阿里云增長(zhǎng)加速

 

（一）收入增長(zhǎng)顯著

阿里云在 2025 財(cái)年 Q2 表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。季度收入達(dá)到 296.1 億元，同比增長(zhǎng) 7%，對(duì)比上一季度環(huán)比增長(zhǎng) 11.5%，這是阿里云連續(xù)第四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增速上漲。其中，公共云產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，成為阿里云收入增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)，AI 相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)，顯示出阿里云在人工智能領(lǐng)域的強(qiáng)大實(shí)力和廣闊前景。

（二）AI 產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出

阿里云的 AI 產(chǎn)品表現(xiàn)卓越，主要得益于市場(chǎng)對(duì)智能化應(yīng)用的巨大需求。隨著企業(yè)越來(lái)越多地尋求數(shù)字化轉(zhuǎn)型，AI 技術(shù)成為推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展的核心動(dòng)力。通義千問(wèn)新一代開(kāi)源模型 Qwen2.5 發(fā)布，其旗艦版本 Qwen2.5 - 72B 在多項(xiàng)基準(zhǔn)測(cè)試中表現(xiàn)強(qiáng)勁，超越行業(yè)對(duì)手。自 2023 年首次開(kāi)源至 2024 年 9 月 30 日，在 Hugging Face 社區(qū)已有超過(guò) 7 萬(wàn)個(gè)衍生模型是基于通義家族而開(kāi)發(fā)。通義千問(wèn)已成為全球最為廣泛采用的開(kāi)源模型之一。

（三）公共云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)原因

阿里云公共云業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，原因主要有以下幾點(diǎn)。一是企業(yè)客戶對(duì)云服務(wù)的接受度不斷提高，隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速推進(jìn)，越來(lái)越多的企業(yè)將業(yè)務(wù)遷移到云端。二是阿里云通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)向更高利潤(rùn)率的公共云服務(wù)，增加了整體收入來(lái)源。三是阿里云在 AI 基礎(chǔ)設(shè)施上的持續(xù)投資，提升了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，吸引了更多客戶使用公共云服務(wù)。

（四）未來(lái)發(fā)展規(guī)劃

未來(lái)，阿里云將繼續(xù)投入于客戶增長(zhǎng)和技術(shù)，尤其是人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面，以推動(dòng) AI 的云計(jì)算滲透率，并鞏固阿里云的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。阿里云計(jì)劃繼續(xù)增大對(duì)客戶增長(zhǎng)和技術(shù)的投資，特別是在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施方面。作為云服務(wù)巨頭，阿里云在不斷提升算力能力的同時(shí)，也致力于為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。政府和企業(yè)客戶的合作也在不斷加深，阿里云已與超過(guò) 1000 家大型客戶建立了良好的合作關(guān)系，展現(xiàn)了其強(qiáng)大的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

四、海外電商強(qiáng)勁增長(zhǎng)

（一）國(guó)際商業(yè)集團(tuán)收入增長(zhǎng)

阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)在 2025 財(cái)年 Q2 收入同比增長(zhǎng) 29%，取得了令人矚目的成績(jī)。其中，速賣(mài)通、Trendyol 等平臺(tái)在特定區(qū)域的消費(fèi)者心智不斷提升，為收入增長(zhǎng)做出了重要貢獻(xiàn)。

速賣(mài)通平臺(tái)通過(guò)擴(kuò)大其供應(yīng)商基礎(chǔ)，豐富產(chǎn)品供應(yīng)，滿足了本地消費(fèi)者的需求，持續(xù)提升其價(jià)值定位。本季度，速賣(mài)通平臺(tái)通過(guò)與菜鳥(niǎo)跨境物流之間的協(xié)同效應(yīng)，平均履約市場(chǎng)環(huán)比顯著縮短，進(jìn)一步提高了消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)。同時(shí)，速賣(mài)通 Choice 業(yè)務(wù)的單位經(jīng)濟(jì)效益環(huán)比改善，為平臺(tái)帶來(lái)了更多的收入。

Trendyol 在本季度也表現(xiàn)出色，持續(xù)加大歐洲和海灣地區(qū)投入以提升消費(fèi)者心智，提高運(yùn)營(yíng)及投資效率。其電商業(yè)務(wù)和本地消費(fèi)服務(wù)業(yè)務(wù)訂單繼續(xù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同時(shí)在運(yùn)營(yíng)效率的持續(xù)改善下，首次在本季度取得了正增長(zhǎng)業(yè)績(jī)。

（二）協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)

速賣(mài)通和菜鳥(niǎo)之間的協(xié)同效應(yīng)在本季度進(jìn)一步增強(qiáng)，為海外電商的強(qiáng)勁增長(zhǎng)提供了有力支持。

速賣(mài)通通過(guò)與菜鳥(niǎo)的合作，平均履約時(shí)長(zhǎng)環(huán)比顯著縮短。這一成績(jī)的取得，得益于雙方在物流領(lǐng)域的深度合作。速賣(mài)通旨在通過(guò)利用本地庫(kù)存來(lái)提升產(chǎn)品豐富度和優(yōu)化履約效率，而菜鳥(niǎo)則通過(guò)其強(qiáng)大的物流網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)的物流服務(wù)，為速賣(mài)通提供了高效的跨境物流履約解決方案。

例如，在今年的海外雙 11 期間，菜鳥(niǎo)與速賣(mài)通聯(lián)合發(fā)布 “六大跨境物流保障”，通過(guò)亮出一系列跨境物流科技與狠活，對(duì)雙 11 跨境物流進(jìn)行時(shí)效和服務(wù)升級(jí)，助力商家實(shí)現(xiàn)大促單量增長(zhǎng)。菜鳥(niǎo)國(guó)際快遞將持續(xù)提升 “5 日達(dá)” 達(dá)成率與服務(wù)質(zhì)量，保障大促物流時(shí)效不降級(jí)。在物流基礎(chǔ)設(shè)施方面，菜鳥(niǎo)通過(guò)前置分揀提升首公里時(shí)效，新增 10 個(gè)臨時(shí)攬收、干線倉(cāng)，覆蓋國(guó)內(nèi) 80% 以上的核心產(chǎn)業(yè)帶；服務(wù)于速賣(mài)通托管類業(yè)務(wù)的菜鳥(niǎo)跨境倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)儲(chǔ)面積將擴(kuò)容翻約一倍。在華東、華北、華南三大跨境倉(cāng)群，通過(guò)人員排班分配，實(shí)現(xiàn)主倉(cāng) 24 小時(shí)不停轉(zhuǎn)，將跨境倉(cāng)群產(chǎn)能提升三倍以上。此外，菜鳥(niǎo)首次規(guī)模化落地智能匯單履約系統(tǒng)、智能合單等技術(shù)提升倉(cāng)庫(kù)產(chǎn)能，范圍覆蓋歐美日韓等 53 個(gè)國(guó)家市場(chǎng)。

在每周 170 架次航班的基礎(chǔ)上，菜鳥(niǎo)將在大促期間加頻加密，每周運(yùn)營(yíng) 210 多架次包機(jī)包板的航班飛向世界各地，并智能匹配航班時(shí)刻與倉(cāng)庫(kù)截單時(shí)間，保障包裹高效運(yùn)輸；當(dāng)飛機(jī)落地后，包裹通過(guò)海內(nèi)外 100 多個(gè)口岸的智能清關(guān)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)分鐘級(jí)通關(guān)。這種協(xié)同效應(yīng)不僅提高了物流效率，也提升了消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)，為海外電商的強(qiáng)勁增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

五、未來(lái)展望