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樓市迎來(lái)國(guó)家隊(duì)入場(chǎng)，3000億會(huì)否成為撬動(dòng)市場(chǎng)的支點(diǎn)？
樓市迎來(lái)國(guó)家隊(duì)入場(chǎng)，3000億會(huì)否成為撬動(dòng)市場(chǎng)的支點(diǎn)？
發(fā)布時(shí)間：2024-05-19 18:40:03
5月17日，房地產(chǎn)重磅新政接連出臺(tái)！降低首付、下調(diào)房貸利率、支持政府收儲(chǔ)、推進(jìn)房企融資白名單、盤(pán)活閑置土地……一系列新政在房地產(chǎn)供需兩端同時(shí)發(fā)力。
其中，“3000億元保障性住房再貸款支持政府收儲(chǔ)”作為央行支持構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式的重要舉措，備受各界關(guān)注。
隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向“去庫(kù)存”，政府收儲(chǔ)商品房的模式未來(lái)能否大規(guī)模鋪開(kāi)并真正緩解樓市高庫(kù)存城市的壓力？除了央行的3000億，還有哪些可能的資金來(lái)源？大規(guī)模收儲(chǔ)商品房會(huì)不會(huì)增加地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？
當(dāng)下，房地產(chǎn)調(diào)控政策重點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向“去庫(kù)存”。
5月17日，在全國(guó)切實(shí)做好保交房工作視頻會(huì)議中，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理何立峰強(qiáng)調(diào)：“商品房庫(kù)存較多城市，政府可以需定購(gòu)，酌情以合理價(jià)格收購(gòu)部分商品房用作保障性住房。”
同日下午，國(guó)新辦舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，會(huì)上詳細(xì)闡釋了通過(guò)政府收購(gòu)模式助力去庫(kù)存的詳細(xì)方案。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陶玲表示，將設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，鼓勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則，支持地方國(guó)有企業(yè)以合理價(jià)格收購(gòu)已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)銀行貸款5000億元。
具體來(lái)看，3000億元規(guī)模的保障性住房再貸款利率為1.75%，期限1年，可展期4次，發(fā)放對(duì)象包括21家全國(guó)性銀行，銀行可按照自主決策、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則發(fā)放貸款。
陶玲強(qiáng)調(diào)，所收購(gòu)的商品房嚴(yán)格限定為房地產(chǎn)企業(yè)已建成未出售的商品房，對(duì)不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)一視同仁。由城市政府選定地方國(guó)有企業(yè)作為收購(gòu)主體，該國(guó)有企業(yè)及所屬集團(tuán)不得涉及地方政府隱性債務(wù)，不得是地方政府融資平臺(tái)，收購(gòu)后迅速配售或租賃。
陶玲表示，這項(xiàng)政策是中國(guó)人民銀行為支持構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式出臺(tái)的重要舉措，既能推動(dòng)商品房市場(chǎng)去庫(kù)存、加快保障性住房供給，還能助力保交樓和“白名單”機(jī)制——房地產(chǎn)企業(yè)出售已建成商品房后，回籠資金可用于在建項(xiàng)目續(xù)建，改善房企的資金狀況。
會(huì)上，相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人還表示，將進(jìn)一步發(fā)揮城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制作用，滿足房地產(chǎn)項(xiàng)目合理融資需求，城市政府推動(dòng)符合“白名單”條件的項(xiàng)目“應(yīng)進(jìn)盡進(jìn)”，商業(yè)銀行對(duì)合規(guī)“白名單”項(xiàng)目“應(yīng)貸盡貸”，滿足在建項(xiàng)目合理融資需求。截至5月16日，全國(guó)297個(gè)地級(jí)及以上城市已經(jīng)建立了房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，商業(yè)銀行已按內(nèi)部審批流程審批通過(guò)了“白名單”項(xiàng)目貸款金額9350億元。
自然資源部則表示，將嚴(yán)格依法處置閑置土地，并加大對(duì)存量土地盤(pán)活利用的支持力度，擬從資金、稅費(fèi)、劃撥流程三方面支持地方回收存量閑置土地。
華福證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師陳立對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，本次政策表態(tài)在房地產(chǎn)行業(yè)供需雙方面起到了正面積極的效果，最低首付比例下調(diào)、取消按揭利率下限雙方面推進(jìn)下，更加寬松的政策環(huán)境有望進(jìn)一步拉動(dòng)購(gòu)房需求；在供應(yīng)層面，央行設(shè)立3000億保障性住房再貸款，通過(guò)收購(gòu)已建成未出售商品房，有效消化市場(chǎng)存量，并增加了保障性住房供給。
政府收儲(chǔ)商品房被視為新祭出的“穩(wěn)樓市大招”，但第一財(cái)經(jīng)注意到，部分地方政府或國(guó)企批量收儲(chǔ)商品房用作公共租賃住房，已開(kāi)展了兩年多時(shí)間。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，從2022年至今，已經(jīng)至少有14座城市（或地級(jí)市下屬區(qū)縣）的政府或地方國(guó)企收儲(chǔ)商品房，用作保障性租賃住房或人才公寓。
這些地區(qū)包括濟(jì)南、溫州鹿城、洛陽(yáng)、福州、長(zhǎng)沙、蘇州、南陽(yáng)、呼和浩特、青島、天津、鄭州、紹興越城、杭州臨安和大理。
早在2022年，就曾有多個(gè)城市發(fā)文提出公開(kāi)收購(gòu)商品房或商品住房，用作保障性租賃住房、安置房等。
溫州市鹿城區(qū)的地方國(guó)企城發(fā)集團(tuán)曾于2022年多次發(fā)布“關(guān)于收購(gòu)籌集保障性租賃住房房源的通告”，當(dāng)年的上半年完成243套房源的籌集工作，9月30日前又順利完成295套的籌集及網(wǎng)簽工作。
2022年9月，濟(jì)南城市發(fā)展集團(tuán)也宣布將在全市收購(gòu)3000套商品房，用于租賃儲(chǔ)備住房，項(xiàng)目資金來(lái)源為自籌資金；2023年3月，洛陽(yáng)的地方國(guó)企國(guó)晟集團(tuán)也宣布籌集5000套商品房用作租賃住房，探索實(shí)行先租后售、租購(gòu)并舉的新模式，適度盤(pán)活存量商品住房，解決新市民、青年人、低收入人群等群體住房難題。
2022年10月，蘇州宣布計(jì)劃“定向回購(gòu)部分新房項(xiàng)目”，涉及6個(gè)區(qū)、4個(gè)縣城，約一萬(wàn)套商品房，收購(gòu)對(duì)象主要為有國(guó)企或本區(qū)域城投入股、操盤(pán)的項(xiàng)目。當(dāng)時(shí)，蘇州保利某項(xiàng)目相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，項(xiàng)目部分樓棟被整體收儲(chǔ)，用作人才公寓。
2023年初，中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè)了1000億元租賃住房貸款支持計(jì)劃，以期推動(dòng)住房租賃行業(yè)的發(fā)展。而17日下午的吹風(fēng)會(huì)上，中國(guó)人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人也提到了租賃住房貸款支持計(jì)劃，表示該計(jì)劃將并入保障性住房再貸款政策中管理。
當(dāng)時(shí)，該計(jì)劃選取了重慶、濟(jì)南、鄭州、長(zhǎng)春、成都、福州、青島、天津8個(gè)城市進(jìn)行試點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)可按照自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的原則，發(fā)放租賃住房購(gòu)房貸款，貸款利率原則上不超過(guò)3%，對(duì)于符合要求的貸款，人民銀行按貸款本金的100%予以資金支持，利率為1.75%。
億翰智庫(kù)認(rèn)為，這些試點(diǎn)城市有一個(gè)共同特點(diǎn)——城區(qū)人口多，新房庫(kù)存多，城市能級(jí)不差，但近幾年的樓市“不景氣”也是事實(shí)。
從已收項(xiàng)目來(lái)看，過(guò)去國(guó)資收儲(chǔ)主要解決新城及近郊區(qū)域存量高、去化難片區(qū)項(xiàng)目的收購(gòu)，從而改善其高存量、低去化、高風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)認(rèn)知。
國(guó)資收儲(chǔ)商品房的用途，除了用于公共租賃住房，也有城市用于“以舊換新”，其模式為地方國(guó)資下場(chǎng)收購(gòu)商品房后，想換房的居民通過(guò)政府指定的官方平臺(tái)，登記舊房、選定新房、等待估價(jià)，滿意就進(jìn)行后續(xù)支付，買(mǎi)和賣(mài)都通過(guò)官方平臺(tái)完成，提升了置換效率。
資金問(wèn)題或可借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)
政府收儲(chǔ)商品房模式的優(yōu)點(diǎn)顯而易見(jiàn)：可以降低庫(kù)存水平，緩解房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行壓力，把這些房源投入保障性住房后，還能實(shí)現(xiàn)“三大工程”的部分目標(biāo)。
但這一模式未來(lái)能否大規(guī)模鋪開(kāi)，資金從哪里來(lái)？
近日，天風(fēng)證券在其研報(bào)《“政府收儲(chǔ)存量房”是否可行》中稱，據(jù)測(cè)算，政策收儲(chǔ)存量房需要去化7.7億平方米、把住宅去化周期壓降至18個(gè)月以內(nèi)，才能起到托市作用，而這所需資金大約要7萬(wàn)億。
記者統(tǒng)計(jì)過(guò)去14城收儲(chǔ)商品房的資金來(lái)源渠道，發(fā)現(xiàn)除了來(lái)自于央行的“1000億元租賃住房貸款支持計(jì)劃”，還有不少城市選擇努力自籌資金。
比如鄭州過(guò)往的收購(gòu)資金來(lái)源為20%的項(xiàng)目資本金加上75%的銀行貸款，剩下缺口的則來(lái)自于財(cái)政補(bǔ)貼、國(guó)家政策性專項(xiàng)貸款等；蘇州收購(gòu)資金來(lái)源為各區(qū)縣地方國(guó)企資金；長(zhǎng)沙則使用了公積金增值收益。
克而瑞研究中心認(rèn)為，過(guò)往政府收儲(chǔ)商品房案例中，地方財(cái)政、租賃住房貸款支持計(jì)劃、城投平臺(tái)自籌資金是三大資金來(lái)源，但規(guī)模終究有限，如今，央行設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，將成為新的資金來(lái)源補(bǔ)充。
“但需要指出的是，千億資金規(guī)模仍不足以在全國(guó)范圍內(nèi)大規(guī)模推行政府收儲(chǔ)，據(jù)估算達(dá)成這一目標(biāo)所需資金可能超過(guò)5萬(wàn)億。”克而瑞認(rèn)為，政府收儲(chǔ)模式可能并不會(huì)在大規(guī)模鋪開(kāi)，大概率只會(huì)在高庫(kù)存且保障性住房缺口較大的城市和區(qū)域落地，去庫(kù)存效果難以企及當(dāng)年棚改貨幣化。
天風(fēng)證券研報(bào)則稱，收儲(chǔ)資金大概率會(huì)通過(guò)繼續(xù)舉債獲得，但收儲(chǔ)會(huì)直接提升地方政府或城投平臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率，同時(shí)可能還會(huì)降低地方政府或城投平臺(tái)的資金周轉(zhuǎn)率、導(dǎo)致地方政府或城投平臺(tái)的資產(chǎn)收益率進(jìn)一步下降。
“目前，確實(shí)有部分地方政府財(cái)政面臨困難。一般來(lái)說(shuō)，一線和強(qiáng)二線城市每年都有建設(shè)公共租賃住房的相關(guān)基金或財(cái)政撥款，原本這些城市會(huì)拿著這些錢(qián)通過(guò)國(guó)有平臺(tái)去拿地開(kāi)發(fā)建設(shè)租賃住房，未來(lái)就沒(méi)必要從頭開(kāi)始拿地去做，一部分錢(qián)可以用于收購(gòu)現(xiàn)有的存量房。但這也僅限于一線城市和強(qiáng)二線城市，才能有這樣的財(cái)政支持力度。”鏡鑒咨詢創(chuàng)始人張宏偉對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。
張宏偉表示，未來(lái)還可以考慮發(fā)行特別國(guó)債，它的利率非常低，銀行可以把資金定向投到各城市的存量房收購(gòu)中，地方政府則負(fù)責(zé)上報(bào)收購(gòu)存量房的目標(biāo)，匯總到相關(guān)部門(mén)。
“這其實(shí)就類似于國(guó)外的‘保障性住房銀行’，過(guò)去不少國(guó)家，包括一些發(fā)達(dá)國(guó)家，在面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)壓力、房地產(chǎn)庫(kù)存過(guò)高等問(wèn)題時(shí)，都曾在國(guó)家層面出手，來(lái)收購(gòu)市場(chǎng)上的存量房，實(shí)現(xiàn)去庫(kù)存目標(biāo)，還是有不少經(jīng)驗(yàn)可以借鑒的。”張宏偉告訴第一財(cái)經(jīng)記者。
在“公共住房銀行”領(lǐng)域，日本、美國(guó)、印度、巴西等國(guó)都發(fā)展了各自模式，解決低收入家庭的住房問(wèn)題是公共住房銀行的最根本出發(fā)點(diǎn)。除了促進(jìn)住房民生，公共住房銀行還被用于調(diào)節(jié)房地產(chǎn)波動(dòng)和平抑經(jīng)濟(jì)周期，經(jīng)常被政府當(dāng)作在房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)嵤┴泿耪叩慕鹑诠ぞ摺?/section>
國(guó)金證券表示，政府收儲(chǔ)模式的關(guān)鍵點(diǎn)還是資金問(wèn)題，當(dāng)下地方政府發(fā)債空間有限，僅部分發(fā)達(dá)地區(qū)能繼續(xù)加杠桿，收儲(chǔ)模式需要較大規(guī)模的資金，后續(xù)預(yù)計(jì)PSL、專項(xiàng)債、特別國(guó)債等將是本輪去庫(kù)存的資金來(lái)源。
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