歐盟的減排計(jì)劃在初期勢(shì)必引發(fā)諸多痛苦，最近的商業(yè)地產(chǎn)投資者就深有體會(huì)。一些投資者表示，由于歐洲正在推行降低能耗要求，他們投資組合中的很大一部分資產(chǎn)已經(jīng)被套牢了。

據(jù)一份調(diào)查顯示，超過(guò)一半接受訪問(wèn)的投資經(jīng)理承認(rèn)，在其歐洲商業(yè)房地產(chǎn)投資組合中，已經(jīng)有超過(guò)30%的資產(chǎn)陷入泥沼，這些建筑因?yàn)槟茉葱懿疃媾R價(jià)值貶損。

作為節(jié)能減排的一部分，歐盟日前通過(guò)了《建筑能效指令》（EPBD），對(duì)歐洲商業(yè)建筑的能源要求做出了嚴(yán)格規(guī)定。這也導(dǎo)致金融業(yè)收緊了對(duì)商業(yè)地產(chǎn)的融資條件，直接影響到該領(lǐng)域的發(fā)展。

歐盟最大的銀行——法國(guó)巴黎銀行制定了自己的減排目標(biāo)，預(yù)計(jì)在2030年前將其投資組合的排放強(qiáng)度削減41%。其它的歐盟銀行也在紛紛跟進(jìn)，這導(dǎo)致很多商業(yè)地產(chǎn)的融資成本大幅上升。

接連不斷的打擊

調(diào)查公司Deepki首席執(zhí)行官Vincent Bryant指出，歐洲銀行正在提高不符合能源標(biāo)準(zhǔn)的商業(yè)地產(chǎn)客戶的資金成本，他們?cè)絹?lái)越依賴于碳風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)監(jiān)測(cè) (CRREM) 等工具來(lái)篩選客戶。

他還警告，94%參與受訪問(wèn)的商業(yè)地產(chǎn)投資經(jīng)理稱，在歐盟綠色建筑要求越來(lái)越嚴(yán)格的情況下，其商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)正在不斷上升。這些地產(chǎn)可能難以找到愿意租賃的租戶，從而進(jìn)入更長(zhǎng)的空置期。

5月時(shí)，歐洲央行也曾發(fā)布報(bào)告稱，商業(yè)地產(chǎn)已經(jīng)成為歐元區(qū)金融體系的薄弱環(huán)節(jié)，其可能將影響銀行、保險(xiǎn)公司和基金公司的利益。

此前的疫情期間，歐洲商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了大幅加息的殘酷階段，其商業(yè)價(jià)值被迫大幅下調(diào)。與此同時(shí)，由于社會(huì)活動(dòng)復(fù)蘇緩慢，辦公樓等資產(chǎn)遲遲等不到需求反彈，進(jìn)一步加劇了商業(yè)地產(chǎn)的嚴(yán)峻形勢(shì)。

而現(xiàn)在歐盟又出臺(tái)能源政策，某種程度上是令該行業(yè)雪上加霜。據(jù)Bryant分析，如果管理公司手中的商業(yè)地產(chǎn)無(wú)法滿足新的綠色標(biāo)準(zhǔn)，那么其被虧本出售的可能性就會(huì)越來(lái)越大。