2018年，當(dāng)理想汽車以增程式技術(shù)作為主力殺入市場時(shí)，沒人能想到它會(huì)在一眾造車新勢力當(dāng)中率先成為銷冠，而且還是在30萬元以上的價(jià)位。更沒人相信它會(huì)成為新勢力中第一家盈利的車企。
2024年，當(dāng)所有人都在理解理想、學(xué)習(xí)研究理想的時(shí)候，理想汽車卻在純電市場首次遭遇了滑鐵盧。理想汽車的神話被打破，MEGA的失利直接讓理想汽車主動(dòng)下調(diào)全年銷量目標(biāo)，李想的微博一度沉寂。
市場沒有永遠(yuǎn)的贏家。2025年，當(dāng)“蔚小理三年團(tuán)滅論”再次引爆行業(yè)時(shí)，我們不禁想要再次審視這家車企：未來五年理想汽車能否活下來？
財(cái)報(bào)的雙面鏡
毫無疑問，從表面的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，理想汽車無疑還是新勢力當(dāng)中目前為止活得最好的。
根據(jù)理想汽車公布的2025年第一季度財(cái)報(bào)，一季度，理想汽車交付量同比增長15.5%，達(dá)到92,864輛，蟬聯(lián)20萬元以上中國汽車品牌銷量第一。季度營收259億元，位居新勢力車企第一。
季度凈利潤實(shí)現(xiàn)6.47億元，同比增長9.4%，創(chuàng)造了新勢力車企連續(xù)10個(gè)季度盈利的新紀(jì)錄。季度研發(fā)費(fèi)用25億元，在輔助駕駛、智能座艙、智能工業(yè)和智能商業(yè)等領(lǐng)域，仍在不斷投入。截至一季度末，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備1107億元。
但是細(xì)看之下，卻仍能感受到這份財(cái)報(bào)中明顯的割裂感。
259億元的營收略超市場預(yù)期的251億元，但環(huán)比下滑41.4%。交付量同比增長15.5%，但凈利潤在非美國公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下卻同比下滑20.5%，環(huán)比下滑74.9%。單車均價(jià)從2024年的27.7萬元降至2025年一季度的26.57萬元。
其實(shí)如果回顧2024年全年，理想汽車的財(cái)務(wù)表現(xiàn)同樣充滿矛盾。2024年理想汽車全年?duì)I收1445億元，同比增長16.6%，但凈利潤卻從2023年的122億元跌至107億元，同比下滑12.5%。
這說明新能源車企普遍存在的“增收不增利”現(xiàn)象，也已經(jīng)開始在理想汽車身上出現(xiàn)。
轉(zhuǎn)型的雙重焦慮
利潤滑坡，絕非偶然，而是來自于護(hù)城河逐漸失守和純電轉(zhuǎn)型的雙重焦慮。
2024年之前的理想汽車，各種光環(huán)加身。競爭對手們對理想汽車深度學(xué)習(xí)：冰箱彩電大沙發(fā)、增程式、大六座大七座、主打家用。理想汽車的產(chǎn)品理念快速被友商們學(xué)習(xí)、借鑒和模仿。這導(dǎo)致理想汽車的護(hù)城河逐漸失守。
傳統(tǒng)車企、第二梯隊(duì)新勢力車企們以更多平價(jià)的同類車型開始發(fā)起強(qiáng)勢進(jìn)攻，一時(shí)間市場上出現(xiàn)了各種“平價(jià)理想”、“半價(jià)理想”，這讓理想汽車曾經(jīng)賴以生存的“家庭用戶專屬”標(biāo)簽開始褪色。2025年前四個(gè)月，理想汽車的銷量已被零跑和小鵬反超，在新勢力銷量榜上跌到了第三。
跨界而來的華為系、小米系這些流量品牌，更在稀釋和瓜分原本集中在理想汽車身上的流量。這讓李想忽然發(fā)現(xiàn)，自己已經(jīng)陷入了被上下夾攻的境地。
強(qiáng)勁的對手，疊加“價(jià)格戰(zhàn)”的影響，進(jìn)一步壓縮了理想汽車的利潤空間。2024年，當(dāng)理想L6以25萬元的身價(jià)扛起40%銷量占比，已經(jīng)預(yù)示著、L8、L9在高端市場的利潤注定將被犧牲。
以價(jià)換量的策略雖然保住了銷量基本盤，卻直接導(dǎo)致了汽車毛利率連續(xù)下滑，直接拉低了整體盈利水平。
另一方面，純電是理想汽車必須邁出的一步，但成本是高昂的。
首款純電車型MEGA未能一戰(zhàn)成功，原定的銷量目標(biāo)無法完成，直接導(dǎo)致的是研發(fā)和營銷成本短時(shí)間無法收回，更影響了后續(xù)純電車型的發(fā)布上市計(jì)劃，錯(cuò)失市場空窗期。
但為了純電而鋪墊的基建工程，超充網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)不能停步。為了下次沖擊純電市場時(shí)準(zhǔn)備更加充分，理想汽車就必須在基建方面持續(xù)大投入。不過，即使今年i系列純電新車再次向純電市場發(fā)起沖擊，但有了第一次失敗，i系列能否成功還要打個(gè)問號。
決定戰(zhàn)局的男人
回到本文的主題，能夠回答“理想汽車能否活下去”的人，只有李想。
理想與蔚來、小鵬都不同，李斌本質(zhì)上更像一個(gè)投資商人，何小鵬雖然是技術(shù)型老板，但他早期的管理風(fēng)格以及他本人對汽車行業(yè)的認(rèn)知，導(dǎo)致他對企業(yè)的主導(dǎo)性不強(qiáng)，如果不是后期請來王鳳英，何小鵬自己也許無法將小鵬帶出困境。
而李想的標(biāo)簽有很多：創(chuàng)業(yè)者、汽車專家、產(chǎn)品經(jīng)理、偏執(zhí)狂、微博之王等等，理想汽車的企業(yè)基因里已經(jīng)刻滿了李想烙印，李想的個(gè)人特質(zhì)與企業(yè)命運(yùn)深度捆綁。
比如當(dāng)年初代的，是李想執(zhí)意采用增程式技術(shù)，并將產(chǎn)品定義成“奶爸車”。車內(nèi)的很多細(xì)節(jié)，也都是按照李想自己對家用車的期待和使用喜好來設(shè)計(jì)的。理想汽車的組織能力、花錢的風(fēng)格，也都源自李想的決定。如果沒有李想的戰(zhàn)略定力與危機(jī)嗅覺，理想汽車業(yè)或許早已湮滅于2019年的資本寒冬。
李想的人格魅力也對理想汽車有著巨大的影響。他張揚(yáng)性格和在社交平臺(tái)上的活躍言論，為理想積攢了巨大的流量。在MEGA失利之后，他又能毫不猶豫的坦承錯(cuò)誤。
因此，理想汽車的未來在一定時(shí)間內(nèi)大概率還是系于李想一人之手。
純電是李想一定要死磕的，但經(jīng)歷了MEGA之后，后續(xù)i系列車型的策略或會(huì)更加微妙。短期來看，李想這個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理能否今年的i系列車型上打出奇招，是理想汽車向上還是向下的關(guān)鍵。正如李想自己所說：“2022年問界M7把理想ONE打殘了，2025年我們需要重新定義智能電動(dòng)車。”
長期來看，在理想汽車原本的護(hù)城河失守之后，目前李想已經(jīng)圍繞AI構(gòu)建下一條護(hù)城河。在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李想多次強(qiáng)調(diào)理想是一家人工智能公司，由AI投入占比近半可見一斑。圍繞AI延伸出的智能駕駛、大模型，甚至于機(jī)器人，這是理想在傳統(tǒng)優(yōu)勢喪失后不得不押注的勝負(fù)手。
但這也意味著習(xí)慣了省錢的理想汽車，需要承受更大的資金壓力。這將考驗(yàn)李想的商業(yè)嗅覺和戰(zhàn)略定力。
結(jié)語：
蔚小理三家，都曾經(jīng)遭遇過不同的危機(jī)。蔚來危機(jī)爆發(fā)時(shí)靠的是合肥的資金解圍；小鵬危機(jī)爆發(fā)時(shí)靠的是何小鵬搬來的救兵脫困；而理想危機(jī)爆發(fā)時(shí)更多是靠李想個(gè)人，這同時(shí)也增加了系統(tǒng)的脆弱性，路阻且長，決策者要深思。
從這個(gè)邏輯上來說，未來理想汽車存活的概率不僅取決于市場紅海，而更多在于李想能否完成“從第五層樓到樓頂天臺(tái)”的最后一躍。