APP獲悉，近日，微軟(MSFT.US)召開(kāi)2025Q1業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。公司表示，在第一季度，Azure收入增速為34%，引導(dǎo)為33%，主要系收入確認(rèn)。公司有信心今年下半年會(huì)有大量的供應(yīng)涌入，特別是在人工智能方面，將能夠更好地進(jìn)行供需匹配。此外，當(dāng)看到AI工作負(fù)載中的使用情況時(shí)，公司總是打算將其視為只是GPU的練習(xí)。讓GPU和CPU能夠運(yùn)行這些工作負(fù)載也很重要，因此這也是H2加速的原因。
公司對(duì)OpenAI的成功以及對(duì)OpenAI對(duì)Azure和基礎(chǔ)設(shè)施的需求感到非常高興，將繼續(xù)投資資本以滿足他們的計(jì)算需求和更廣泛客戶的需求。過(guò)去幾個(gè)季度公司承諾了大量資本，這是公司的承諾，即與OpenAI一起成長(zhǎng)，也繼續(xù)為公司其他客戶發(fā)展Azure平臺(tái)。不存在OpenAI與其他客戶之間平衡的問(wèn)題。公司有需要和真實(shí)使用案例的客戶，他們也正在創(chuàng)造價(jià)值。
Q&A
Q：AI擴(kuò)展創(chuàng)新速度達(dá)歷史性時(shí)刻，內(nèi)部約束情況，MS投資規(guī)模對(duì)基礎(chǔ)模型方面影響如何？對(duì)MS來(lái)說(shuō)，云產(chǎn)能外部限制如何？
A：培訓(xùn)的資本支出將受到在給定一代的推理貨幣化的限制。根據(jù)公司看到的需求分配資金來(lái)建設(shè)云，然后會(huì)預(yù)測(cè)需求。訓(xùn)練建立下一代模型，獲得更有能力的模型，然后驅(qū)動(dòng)更多的推理需求。有了scaling law，最終模型進(jìn)步會(huì)有上限。事實(shí)上，最好的思考方式是考慮到摩爾定律有效地在硅和系統(tǒng)方面起作用，涉及計(jì)算效率、數(shù)據(jù)、算法，這些類似內(nèi)部約束，其次，外部約束，公司顯然遇到了很多外部約束因，這一代最受歡迎的產(chǎn)品，它們都在云里：Chat GPT，Copilot，GitHub Copilot，甚至是DAX Copilot。而DC不是一夜之間建設(shè)起來(lái)的，即使在第二季度，公司遇到的一些需求問(wèn)題，或者公司滿足需求的能力受到限制，實(shí)際上是因?yàn)楣咀赓U的外部第三方的東西比例有上漲。這是公司面臨的限制，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，公司確實(shí)需要有效的電力，需要DC，其中一些是長(zhǎng)期的，但我感覺(jué)很好，即使是在本財(cái)政年度的下半年，一些供需將會(huì)匹配。
Q：Azure 收入Q1+34%，后續(xù)業(yè)務(wù)加速方式？
A：在第一季度，增速為34%，引導(dǎo)為33%，主要系收入確認(rèn)。公司有信心今年下半年會(huì)有大量的供應(yīng)涌入，特別是在人工智能方面，將能夠更好地進(jìn)行供需匹配，我還想說(shuō)的是，當(dāng)看到AI工作負(fù)載中的使用情況時(shí)，公司總是打算將其視為只是GPU的練習(xí)。讓GPU和CPU能夠運(yùn)行這些工作負(fù)載也很重要，因此這也是H2加速的原因。
Q：資本支出是否增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施有壽命，后續(xù)資本支出可能低于云收入，公司如何應(yīng)對(duì)？
A：回顧十多年前進(jìn)行的云遷移工作十分有益，特別是在早期階段。要根據(jù)需求來(lái)構(gòu)建。與云遷移不同，公司是在全球范圍內(nèi)并行進(jìn)行業(yè)務(wù)推廣，而不是順序進(jìn)行遷移，這是由需求的性質(zhì)決定的。只要公司繼續(xù)看到這種需求增長(zhǎng)，資本支出的增長(zhǎng)將會(huì)放緩，收入增長(zhǎng)將會(huì)增加。正如你所說(shuō)，這兩者隨著時(shí)間的推移會(huì)越來(lái)越接近。整個(gè)過(guò)程的速度完全取決于技術(shù)滲透的速度。部分資本支出用于構(gòu)建AI基礎(chǔ)設(shè)施，成本中無(wú)法看到全部，其中部分用于運(yùn)營(yíng)支出。總的來(lái)說(shuō)，這是一種健康的思考平衡的方式，隨著時(shí)間的推移，這些確實(shí)應(yīng)該像云遷移周期一樣，越來(lái)越接近。
Q：Open ai合作框架？MS如何管理資本支出，特別是AI基建進(jìn)一步提升，相關(guān)業(yè)務(wù)對(duì)收入會(huì)有什么影響？
A：公司對(duì)OpenAI的成功以及對(duì)OpenAI對(duì)Azure和基礎(chǔ)設(shè)施的需求感到非常高興，將繼續(xù)投資資本以滿足他們的計(jì)算需求和更廣泛客戶的需求。過(guò)去幾個(gè)季度公司承諾了大量資本，這是公司的承諾，即與OpenAI一起成長(zhǎng)，也繼續(xù)為公司其他客戶發(fā)展Azure平臺(tái)。不存在OpenAI與其他客戶之間平衡的問(wèn)題。公司有需要和真實(shí)使用案例的客戶，他們也正在創(chuàng)造價(jià)值。
問(wèn)題第二部分，是在權(quán)益法下，這意味著公司每個(gè)季度只取公司損失的百分比。這些損失是由公司總共投資的金額所限制的，在本季度這個(gè)數(shù)字是130億美元，公司不考慮如何管理。
Q：投資周期：AI模型變大，訓(xùn)練模型越來(lái)越貴，公司想在推理領(lǐng)域獲取報(bào)酬，訓(xùn)練有循環(huán)是否只是MS判斷，由于人工智能啟動(dòng)的推理階段，對(duì)應(yīng)的MS應(yīng)用程序是什么？
A：公司不是等候推理自然出現(xiàn)，在快速增長(zhǎng)過(guò)程中，后期會(huì)達(dá)到百億美元。就推理本身來(lái)說(shuō)，公司不是銷售原始GPU，但客戶對(duì)推理產(chǎn)能要求高。科技公司用風(fēng)投資金購(gòu)買GPU，但客戶不是對(duì)GPU的需求，是對(duì)公司服務(wù)+業(yè)務(wù)的需求，因此公司收入比較良性。如果只是一群人培訓(xùn)大模型，公司只能等候需求，但公司有多元化投資組合，知道整個(gè)組合的實(shí)際需求情況。